参考视频：Understanding Fair Value Gaps (FVG) - ICT Concepts

公允价值缺口（Fair Value Gap，FVG）是 ICT 体系用三根 K 线描述价格失衡的结构，完整判断需要区分有效缺口、方向分类、回补层级、失效与反向使用，并避免把它和成交量失衡或普通跳空混为一谈。

实际分析的重点不是只画出一块区域，而是观察第一根与第三根 K 线是否重叠、价格回补到哪里、实体收盘是否守住中点，以及缺口失效后能否反向发挥作用。

三根 K 线如何形成 FVG

看涨 FVG 由连续三根 K 线构成：第三根 K 线的低点高于第一根 K 线的高点，两者之间没有影线重叠，空出的区间就是缺口。

看跌 FVG 的结构相反：第一根 K 线的低点高于第三根 K 线的高点，两者之间没有影线重叠，空出的区间形成向下失衡。

纳斯达克 100 E-mini 一小时图：左侧下跌结构中第一根 K 线低点与第三根高点之间的灰色区域是看跌 FVG，右侧上涨结构中的灰色区域是看涨 FVG

上图把两种方向并列展示：左侧下跌结构中，第一根低点与第三根高点之间的灰色区域是看跌 FVG，右侧上涨结构中，第一根高点与第三根低点之间的灰色区域是看涨 FVG。

中间 K 线负责快速推动价格，但是否构成缺口仍由第一根和第三根 K 线的影线关系决定，不能只看中间 K 线的实体大小。

同一组 K 线的反例：红色 HIGH、LOW 延长线彼此交叉，说明第一根与第三根 K 线的价格范围重叠，两侧都不构成 FVG

这组反例中，红色延长线彼此交叉，说明第一根与第三根 K 线的价格范围发生重叠，因此左右两侧都不构成 FVG。

SIBI 与 BISI

看跌 FVG 也称为卖方失衡、买方低效（Sell-side Imbalance，Buy-side Inefficiency，SIBI），表示价格快速向下交付，买方一侧没有得到对称交易。

看涨 FVG 也称为买方失衡、卖方低效（Buy-side Imbalance，Sell-side Inefficiency，BISI），表示价格快速向上交付，卖方一侧没有得到对称交易。

纳斯达克 100 E-mini 十五分钟图：左上方灰色区域标注 SIBI，右下方灰色区域标注 BISI

这张纳斯达克 100 E-mini 十五分钟图同时标出了两种结构：左上方灰色区域是 SIBI，右下方灰色区域是 BISI，名称描述的是失衡方向，不是独立于 FVG 的另一种形态。

缺口的三个回补层级

价格返回 FVG 时可以观察三个层级：

  1. 刚进入缺口的边缘，即回补开始的位置。
  2. 缺口的 50% 中点，即 Consequent Encroachment（CE）。
  3. 到达缺口另一侧边界，即完全回补。

FVG 回补示意（Fair Value Gap Fill）：灰色区域是完整缺口，虚线标出边界与 0.5 中点，左侧 SIBI 自下向上回补，右侧 BISI 自上向下回补

示意图中的灰色区域是完整 FVG，虚线标出缺口边界与中点，左侧 SIBI 从下方向上回补，右侧 BISI 从上方向下回补。

价格可以只触及缺口边缘后离开，也可以深入 CE 或完成全部回补，回补深度本身不能单独决定缺口是否继续有效。

判断的重点是实体收盘：价格触及 CE 后重新收在原方向一侧，说明缺口仍得到尊重，实体持续收过 CE 或直接穿越整个区域，则原方向假设开始失效。

有效与失效

影线进入或短暂穿过缺口不等于失效，只有收盘才能说明价格是否真正接受了缺口另一侧。

对 SIBI 来说，实体收在 CE 上方会削弱看跌约束，完整收穿缺口则确认该区域不再按原有阻力使用。

对 BISI 来说，判断方向相反，实体收在 CE 下方会削弱看涨约束，完整收穿缺口则不再把它当作原有支撑。

纳斯达克 100 E-mini 十五分钟图：右侧上涨 K 线实体穿过下方 SIBI 与其 0.5 中点，价格没有在缺口内重新向下收回

案例中的右侧上涨 K 线实体穿过 SIBI 与其中点，价格没有在缺口内重新向下收回，因此这块看跌 FVG 被视为失效。

失效后的反向公允价值缺口

失效的 FVG 可以转为反向公允价值缺口（Inverted Fair Value Gap，iFVG）：向上收穿的 SIBI 在回测时转为支撑，向下收穿的 BISI 在回测时转为阻力。

失效后的反向使用：左侧价格向上收穿 SIBI 后回测转为支撑并继续上行，右侧向下收穿 BISI 后回测转为阻力并继续下跌

左右两侧分别画出转换过程：价格穿过原缺口后从另一侧回测，旧 SIBI 支撑价格继续向上，旧 BISI 阻挡价格继续向下。

反向作用不要求在突破后的下一根 K 线立即出现，也不要求新旧缺口彼此重叠，价格可以先横盘或离开一段时间，再返回原区域完成测试。

纳斯达克 100 E-mini 十五分钟图：价格先向下收穿原 BISI，随后从下方回测灰色区域与 0.5 中点，无法重新站回缺口后继续下跌

这个案例中，价格先向下收穿原 BISI，随后从下方回测灰色区域与 CE，无法重新站回缺口后继续下跌。

纳斯达克 100 E-mini 十五分钟图：价格先向上收穿原 SIBI，后来两次回到灰色区域仍在中点上方收回，旧看跌缺口转为支撑

另一方向的案例先向上收穿原 SIBI，价格后来两次回到灰色区域仍在 CE 上方收回，旧看跌缺口因此转为支撑并推动向上位移。

FVG、成交量失衡与普通跳空

FVG 比较连续三根 K 线中第一根与第三根的影线，成交量失衡（Volume Imbalance）比较相邻两根 K 线的收盘价与开盘价，普通跳空（Gap）则要求相邻两根 K 线之间存在完整的无成交区。

成交量失衡中，相邻 K 线的收盘与开盘之间虽然留有距离，但两根 K 线的影线范围仍然重叠，说明该价格区间发生过交易。

标普 500 E-mini 日线图：灰色区域标出相邻 K 线收盘与开盘之间的成交量失衡，前后影线仍穿过同一价格范围

上面的标普 500 E-mini 日线图用灰色区域标出相邻 K 线收盘与开盘之间的失衡，前后影线穿过同一价格范围，因此它不是普通跳空。

普通跳空中，前一根 K 线的最高价与后一根 K 线的最低价之间完全没有交易，或者前一根最低价与后一根最高价之间完全没有交易。

标普 500 E-mini 小时图：两条虚线标出相邻 K 线之间完全没有成交的空白区域，这是一处普通跳空

最后的小时图中，两条虚线标出相邻 K 线之间的完整空白区域，价格范围没有重叠，因此这是一处普通跳空。

判断顺序

  1. 用第一根与第三根 K 线的影线确认是否存在 FVG，并确定它属于 SIBI 还是 BISI。
  2. 标出缺口两侧边界和 50% 的 CE，观察价格只触及边缘、到达中点还是完成全部回补。
  3. 区分影线测试与实体收盘，实体守住 CE 时保留原方向，实体收穿 CE 或整个缺口时降低或取消原方向判断。
  4. 原缺口失效后，从另一侧观察它是否转为支撑或阻力，不要求转换立即发生。
  5. 如果结构只涉及相邻 K 线的开收盘距离，先判断它是成交量失衡还是完整跳空，不要直接归类为 FVG。

FVG 提供的是价格失衡与潜在反应区域，不是独立的必然信号，只有结构、回补深度和收盘行为共同成立时，原方向或反向使用才有明确依据。